中新经纬7月8日电 题：三季度降准可能性仍在，幅度或与之前邻近

截至2023年6月30日止六个月，集团今年累计完成发电量10140.6吉瓦时，比2022年同比增加6.6%。其中，中国风电项目增加16.7%，中国太阳能项目增加0.7%，中国热电联产及燃气项目增加3.5%，中国水电项目减少66.9%及韩国项目增加0.1%。

　　作家 肖立晟 中国社科院世经政所公共宏不雅经济计较室主任、九方智投首席经济学家

　　李枭剑 九方金融计较所宏不雅计较员

　　2023年二季度以来，国内经济复苏“乍暖还寒”，5月社会破钞品零卖总和、固定钞票投资、出口等数据同比增速均出现下滑，环比进展也弱于往年季节性水平，而CPI、PPI同比增速亦处于低位。近一个月央行接连调降7天逆回购利率、中期假贷便利利率及一年期、五年期LPR，并于6月末增多支农支小再贷款、再贴现的额度所有这个词2000亿元。同期，央行二季度例会刻薄要“加大逆周期转念力度”。总的来看，在复苏动能角落平缓的布景下，货币战略的重心仍在于“稳增长”，后续战略存在进一步加码的可能性。

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　　刻下外部身分对货币战略的制肘并不彊。本年上半年好意思国经济韧性握续超预期，而国内尚处于复苏初期，中好意思货币战略出现了显着的分化，离岸好意思元兑东说念主民币一度由6.7以下贬至7.3隔邻。不外，外部身分关于货币战略的制约可能相对有限：最初，刻下好意思联储紧缩周期可能一经接近尾声，好意思元再度走强的概率相对较低。其次，中长久来看汇率的订价基础是经济基本面的相对强弱。“8.11”汇改以来中好意思制造业PMI差值与东说念主民币汇率走势基本一致，便证明了这小数。因此，货币战略的进一步发力对东说念主民币汇率更多是利好而非利空。终末，刻下央行仍有较多器具粗略保险东说念主民币汇率自如启动，如外汇风险准备金率、外汇进款准备金率、逆周期因子、全口径跨境融资宏不雅审慎参数等。

　　三季度降准仍然值得期待。从近几年的教育来看，下半年通常是降准置换MLF的要害窗口期。诚然短端利率泄漏刻下货币商场流动性较为宽松，但研究到降准关于银行踏实欠债结构、裁汰资金本钱等方面的积极影响，三季度连续降准的可能性仍在，而幅度或与前几次邻近，即一次性调降25BP。

　　降息通常是战略加码的可选项之一，且5年期LPR的降幅可能更大。刻下地产部门仍是中国经济还原的主要负担之一，下调与房贷利率挂钩的5年期LPR，不仅粗略擢升住户的购房意愿，也有助于裁汰住户的还贷压力，进而增多住户的破钞才能。跟着贷款利率的下调，进款利率有望同步进行养息，此举不仅不错裁汰银行欠债本钱、踏实息差，也粗略保重金融体系踏实性、提高其服求实体经济的意愿与才能。

　　终末，针对中小微民营企业、科技翻新企业以及优质料产企业的结构性货币战略通常有连续发力的可能性。与降准降息等总量型货币战略比拟，结构性货币战略粗略通过养息信贷结构的形势精确滴灌实体经济。而刻下中国经济复苏并不平衡，民营经济、地产等边界存在短板，这意味着结构性货币战略有望说明更大的作用。(中新经纬APP)

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